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险资最新调仓图景：加仓电气、硬件设备等板块，新规之下高股息增配趋势有望延续_我的网站

一 |     　　蓝鲸新闻8月26日讯（记者石雨）　　2026年上半年，险资资金运用规模突破40万亿元，资金结构持续向权益资产倾斜。    　　广西崇左8月23日电(涂丽莎 陈沿佑)秋日时节，广西崇左市扶绥县渠黎镇甜蜜之光现代甘蔗产业园满目青绿。　　记者注意到，随着上市公司半年报持续披露，险资最新持仓轮廓清晰：电气设备、硬件、机械、化工等赛道获重点加仓，举牌节奏放缓的同时，资金逐步向硬科技、新质生产力领域延伸。桂糖44号、云蔗081609、桂糖76号、中糖3号、中辐1号等甘蔗品种长势喜人，大多数蔗株高度超3米。园区采用的多品种轮作、分区种植方式，保障了这片土地长期稳产与生态韧性。　　值得关注的是，近日，《保险公司资产负债管理办法》（下称《办法》）正式落地，资产负债匹配指标趋严，高股息资产的配置价值进一步凸显，成为险企对冲利率下行压力、达标收益考核的重要抓手。　　权益占比上行，重点布局制造、硬件、化工等板块　　2026年上半年，保险行业资金运用规模突破40万亿，债券依旧维持压舱石作用。与此同时，股票占比创近四年新高，尤其是在二季度权益市场大幅上涨的背景下，保险行业权益资产规模持续提升，资金结构也进一步向股票和基金倾斜。8月22日，广西崇左市扶绥县渠黎镇甜蜜之光现代甘蔗产业园。　　近期，伴随着上市公司半年报披露进入尾声，险资的最新持仓情况也逐渐明晰，据Wind金融数据终端，险资现身十大流通股东的个股中，按中上协行业分类，制造业牢牢占据首位，此外，金融业，信息传输、软件和信息技术服务业，采矿业，以及电力、热力、燃气及水生产和供应业也均获险资重点配置。(无人机照片)周圆曦 摄　　跟甘蔗打交道已有八年的杨学，从给种植户做技术指导，到创办农业科技公司。这些年，他见证甘蔗种植从靠老经验慢慢变成“科技种田”，心里装着一本清晰的对比账。　　从Wind行业分类观察，电气设备、硬件设备、化工、机械板块，是险资重点持仓的赛道。

二 | 在他看来，用上甘蔗脱毒种苗及其配套栽培技术，宿根年限能从3年延长到5年左右，出苗率可达95%。“崇左以前种甘蔗一亩大概收4吨，如今搭配新品种、新农艺、新种植模式，亩产提升到了4.8吨。　　从加仓动向来看，硬件设备、机械、化工、医药生物、交通运输板块均有多只个股获险资加码，新晋上百只个股前十大流通股；同期，险资对70余只个股进行不同比例的减仓，涉及电气设备、化工、建筑、电信服务、食品饮料等多个板块。　　从个股来看，增持股份数量居前的个股分别属于钢铁Ⅱ、公用事业、交通运输、有色金属板块，增持数量最高的为新华保险通过分红、传统产品账户增持包钢股份（600010.SH）；瑞众人寿以自有资金账户增持国电电力（600795.SH）；中国人寿以传统产品账户增持大秦铁路（601006.SH）。　　持仓市值方面，从二季度末数据来看，除中国平安持仓平安银行（000001.SZ）外，首位是中国人寿通过普通保险产品账户持有中国联通（600050.SH），期末持仓市值为127.6亿元。截至上半年末，险资持仓市值居前的，除平安银行和保险股外，还有贵州茅台（600519.SH）、海康威视（002415.SZ）、紫金矿业（601899.SH）、江苏银行（600919.SH）。　　值得一提的是，今年以来险资举牌动作有所放缓，前8个月内仅有3家险企合计完成6次举牌。根据公告时间统计，2026年截至8月15日险资6次举牌5家上市公司（含A股及H股），其中，平安人寿举牌农业银行（1288.HK）、招商银行（3968.HK）和中国人寿（2628.HK），太保寿险、富德财险分别举牌上海机场（600009.SH）和亚康股份（301085.SZ）。　　招商证券分析员张彤对此分析指出，举牌次数下降预计是受去年高股息资产集中配置后新增空间收窄等影响，同时保险公司投资方向也从高息银行基建股拓展至硬科技等新质生产力领域，将更多资金倾斜至网下新股申购、IPO 战略配售等，加大布局半导体、AI、高端装备、生物医药等前沿领域。

三 | ”杨学说道。　　资产负债管理新规出台，高股息配置需求凸显　　近日，《保险公司资产负债管理办法》重磅出台，在明晰资产负债管理目标和管理原则的基础上，对资产负债管理的治理结构、政策和程序、监管指标和监测指标、监督管理等做出详细规范。　　结合《办法》要求，业内关注的热点及预测之一，在于险资对高股息股票增配趋势有望延续。　　针对园区5000亩连片蔗田的管护难题，杨学团队打破传统人工管护模式，把整片蔗田划分成若干可控单元，并使用甘蔗水肥药一体化智能灌溉系统。　　从监管及监测指标框架来看，期限结构、成本收益及流动性的匹配要求进一步强化。该系统支持机房操作、手机APP远程调控，可精准设置灌溉时间、流量和水量，一个人就能管护千亩以上蔗田，在减少人工投入的同时也降低人为操作误差。

四 | 其中，对成本收益的要求有明显提升，根据《办法》，人身险公司净投资收益覆盖率不可低于100%，也即过去三年的净投资收益率能够覆盖负债保证成本。　　设备间里，杨学演示并介绍：“系统已升级成AB双管模式，滴水、滴肥、滴药能够同步精准调控。单亩每年电费从80元降到50元；4人一天可以完成600亩施肥作业，以前30人一天都做不到100亩。”　　在采收环节，机械化作业的降本优势同样凸显。在业内看来，这是险企面临压力较大的核心指标。杨学算了一笔账：传统人工砍收、装车，以园区亩产7吨甘蔗、按每吨160元计算，成本超1100元；换成机械化收割，每亩约200元国家机收补贴，连片蔗田农户承担每亩50元至80元机收费，规模越大效益越可观。

五 | 　　保险公司净投资收益主要来自固收产品的利息收入和股票类资产的股息收入，但现实是，低利率环境下利息收入承压，股息收入成为险资平衡收益的主要抓手。园区推行蔗叶粉碎还田技术，每亩还可节省三四十元的复合肥支出。　　在此前提下，国联民生证券参考目前长久期存量债券利率后测算指出，固收类资产的总收益贡献率大致为2.12%，则权益类资产需要贡献0.49%的投资收益率。　　情景假设下，假设预定负债成本率的范围是2.9%-3%，高股息股票的平均股息率在4.5%-5%之间，则需要增配的OCI账户股票规模预计在2.07-2.91万亿元之间。假设长期股权投资的分红收益能计入监管考核指标计算，则需要增配的OCI账户股票和长期股权投资规模预计在0.63-1.48万亿元之间。

六 | 图为广西崇左市扶绥县渠黎镇甜蜜之光现代甘蔗产业园种植的甘蔗。陈沿佑 摄　　从一株健康种苗到一片高产蔗田，科技创新正在不断重塑甘蔗产业发展模式。　　事实上，高股息资产正是险资在权益市场布局的重要落子。今年3月的业绩发布会上，中国人保透露，2025年公司OCI股票的投资规模较2025年初增长158%，在投资资产中的占比上升了两个百分点，持仓OCI股票的平均股息率达到4.27%，进一步增厚了股息收入对净投资收益的贡献。

七 | 　　中国太保多次强调其哑铃型资产配置策略，哑铃的一端，即是高股息、低波动、现金流稳定的优质蓝筹资产。公司管理层在此前采访中表态，“我们需要通过高分红回报来提高净投资收益率，支撑起投资收益的安全垫。近年来，中国热带农业科学院热带生物技术研究所持续面向甘蔗产业发展需求，联动广西农业科学院等科研单位，围绕甘蔗品种改良、种苗繁育、病虫草害综合防控、绿色高效栽培、机械化收获等方向开展关键技术攻关，推动科技成果从实验室走向田间。”　　中国平安副总经理兼首席财务官付欣近日在接受蓝鲸新闻专访时表示，平安继续加配OCI的资产，提前布局高股息、低波动的优质资产，在把控好资本占用的前提下，对应资产安全可控，能够夯实组合基本收益底盘，平滑长期投资收益曲线。　　整体看来，险资行业最新布局趋势逐渐明晰，以高股息资产筑牢收益底仓，同时加码硬科技、高端制造等优质赛道挖掘成长机遇。

八 | 稳健与成长兼顾的配置策略之下，险资后续在权益市场的布局节奏与增量空间，值得市场持续关注。　　“广西是全国甘蔗核心产区，种植面积1200多万亩，产糖量占全国六成以上。”中国热带农业科学院热带生物技术研究所甘蔗中心研究员吴期滨介绍，中国甘蔗栽培技术历经传统经验积累、现代技术奠基、绿色高效智能化转型三个阶段。眼下业内重点聚焦两大攻关方向：选育适配机械化采收的优质甘蔗品种，研发适配优良品种的专用农机，推动农机与农艺深度融合。

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Published on:18:08:17